在资本市场，按复权价算，可口可乐在一百年间上涨了50万倍，是极具“复利”（注：利滚利）威力的投资。“股神”巴菲特曾感叹：“直到50年后，我才终于搞懂，真正有赚头的还是那瓶糖水。”

而在A股，贵州茅台自2001年上市以来，复权最高股价13593元，相比于31.39元的发行价，上涨了432倍，成长性居A股前列，也是一门极具复利威力的好生意。

时间拉得越长，复利的威力越是显现。

与资本市场相得益彰的是，25年来，贵州茅台营收增239倍，净利润增507倍，且具极强的发展潜能。白酒龙头的复利之威，由此可见一斑。

刚刚，贵州茅台发布正式版2023年年报，公布的业绩超过了去年12月30日的预告。年报显示：2023年，贵州茅台公司实现营业总收入1505.6亿元，同比增长18.04%；归属于上市公司股东的净利润747.34亿元，同比增长19.16%，主要经济指标保持两位数增长，高质量完成年度战略目标。

值得关注的是，2023年恰逢茅台开启营销创新的第25个年头，这也是茅台在上市公司报表中发布的第25个年度业绩。

从茅台1998年组建第一支营销“敢死队”背水一战，到如今以创新文化表达领航白酒高质量发展，25年来，茅台用数字说话，在白酒产业占据了越来越多的话语权。

相比于关注贵州茅台稳定的“两位数”增长，名酒研究所（ID：MJYJS2024）认为，将其25年的成绩与整个产业对比，或许更能领略酒业“龙头”带给行业的震撼。

▼贵州茅台1998年-2023年营业总收入

▼贵州茅台1998年-2023年归属于上市公司股东净利润

▼贵州茅台1998年-2023年茅台酒产量

▼贵州茅台1998年-2023年营业总收入占白酒行业规模以上企业1998年-2023年营业收入比例

▼贵州茅台1998年-2023年归属于上市公司股东净利润占白酒行业规模以上企业1998年-2023年利润总额比例